周度关注：
1. 国际贸易形势、美股、A 股、美元、人民币走势；2. 美国三季度实际 GDP 年化季环比修正值、美国 10 月个人消费支出(PCE)环比、G20 阿根廷峰会、中国 11 月官方制造业 PMI；3. 美联储 11 月议息会议纪要以及鲍威尔在内的 10 名美联储官员的发声；
4. LME/SHFE/COMEX 库存、精废价差、进口盈亏、提单溢价及现货升水。
周度观点：
本周市场聚焦于周末举行的 G20 峰会，中美两国元首或在峰会期间会晤，但市场对中美关系的走向仍持怀疑态度，主要是因为上周 APEC峰会上由于中美分歧无法调和首次未发布联合声明，但我们仍认为在G20 峰会前，市场的风险偏好大幅走弱的可能性较小，而且美联储论调开始出现转向，市场对 2019 年的加息预期谨慎，欧洲经济疲弱对美元的提振有限，美元上行驱动减弱，对金属存在支撑。而基本面，全球三大交易所库存继续下降，这反应了供应端的紧张以及下游对当前价格的接受度，而且铜价回调利于精废价差的收窄，精铜消费仍可期待，因此我们仍然认为铜价下有支撑，预计本周沪铜震荡偏强，运行区间48500-50000 元/吨，建议区间操作，等待中美贸易关系拨云见日。
11月26日南华期货铜周报
