铜
本周伦铜仍然处于区间震荡走势，收于 6168 美元/吨，跌 74.5 美元/吨，跌幅 1.19%，减仓 10540 手至 31 万手，成交量 72771 手。
从基本面的角度来看，近期由于由于海外冶炼厂停产、检修较多，LME 铜库存一直下降，进口盈利窗口会一直关闭，不过随着冶炼厂出口的放量，亏损的程度会受到抑制。
近期出口盈利窗口打开，冶炼厂出口量增多，目前国内线缆企业处于年末的赶工状态，加上近期市场上流通的废铜减少，消费仍然强劲，本月铜库存继续下降，预计下周升贴水仍然坚挺。不过从月差的角度来看，目前沪铜各合约间的月差在 50 元/吨以内，正套盘依然不适合入场。
单边方面来看，目前市场对经济下行存有担忧，但是铜库存已经降到了 82 万吨的低位，铜价短期内依然维持震荡走势，铜依然在 6000-6350 美元/吨之间运行。期权方面建议在震荡期卖出跨式期权。
铝
本周铝市低位盘整，沪铝更于周三创下年内新低。周内伦铝虽然摆脱美元的压制，但受股市以及原油大跌影响，金属等一系列商品惨遭抛售，随后市场悲观情绪有所好转，伦铝止跌企稳。国内方面，原料端价格周内变化不大，随着铝价的持续下行，炼厂生产利润的持续恶化使得产能收缩步伐有所加快，部分高成本产能已相继出清。同时多地秋冬季限产政策陆续出台，虽然限产力度依然有限，但整体产能增长放缓的预期正在逐步上升，外界看空决心已有所动摇。但目前正处在季节性淡季，终端消费量的持续下滑或将抵消产能收缩的影响，未来库存去化速度仍有放缓的可能。因此沪铝短期内恐将延续弱势震荡的走势，底部信号仍不明朗。
锌
上周众多风险资产暴跌，宏观风险明显加剧，市场避险情绪较为浓厚，美元指数周五反弹明显，带动锌价震荡走低。从基本面来说，全球锌库存仍处于整体偏紧，低库存给予锌价强支撑，LME 锌在 2500 美元关口有强支撑，继续调整空间有限。
镍
中期的供应增量预期仍是后期的交易的焦点，短期的需求高位状态或将持续到 12月，随着不锈钢厂 300 系成本线的下破，则预示这需求高位的不可持续性，一季度或将面临需求的下降。中期供应增量的节奏不断延迟，或将间断性的阻断空头走势。
11月23日银河期货有色金属周报
