周五隔夜铜价震荡运行，主力2204合约收于72370元/吨，涨幅0.3%。周五公布的社融数据大幅不及市场预期，尤其是居民中长期贷款同比增量为负，显示国内房地产投资下行压力较大，将对铜消费有所拖累。3月份国内铜消费季节性好转逐步显现，但整体仍不及预期。上周上期所铜库存下降6千余吨，一方面是因为铜价下跌后下游补货需求增加，另一方面因前期进口亏损较大，国内炼厂有一部分出口需求，后者的因素或更大一些，后续仍需观察国内铜库存变化情况。目前LME铜库存仍在7万吨的水平，全球铜低库存对铜价支撑仍然较强。另外政府工作报告将将2022年经济增长目标设定为5.5%左右，高于社会普遍预期，释放强烈的稳增长政策信号，后续或仍有更多刺激政策落地，基建投资发力将提振铜消费。预计短期内铜价将延续震荡走势。关注下周3月美联储议息会议，在美国通胀居高不下的背景下，若美联储释放超预期鹰派信息，铜价将受到压制。
