震荡偏弱
国内1-2月消费和固定资产投资数据好于预期,地产数据延续偏弱,隔夜美股反弹,昨日铜价微升,伦铜收涨0.05%至9892美元/吨,沪铜主力收至71460元/吨。产业层面,昨日LME库存减少475至77525吨,注销仓单占比下降,Cash/3M贴水40.5美元/吨。国内方面,昨日上海地区现货升水下调至135元/吨,2203合约最后交易日近月维持Back结构使得基差报价下降,市场成交相对平淡。进出口方面,昨日国内现货进口亏损缩至160元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差缩至1410元/吨,废铜替代优势微降,整体供需依然偏紧。价格层面,地缘局势仍给铜市场带来较大不确定性,若冲突持续,全球面临的滞胀压力加大,而若冲突缓和,通胀压力预计减弱。
产业面铜估值维持偏多,疫情有所扩散使得国内供应和需求预期转弱,海外现货紧张局面缓解,有一定累库预期。本周关注地缘局势走向和美联储议息会议,预计铜价震荡偏弱运行,今日沪铜主力运行区间参考:70800-72200元/吨。