铜：
现货：1#铜49100元/吨，跌220元/吨，升贴水：升70-升130现货市场，升贴水与上一交易日转弱，现货市场成交活跃度下降，现货升水较高，中间商交易受到抑制。28日，LME库存小幅下降，总库存至13.7万吨，国外市场结构依然没有变化，目前，主要是印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰，LME库存总体呈现下降趋势。
废旧铜方面，据SMM调研，10月份中国废铜冶炼量10.04万吨，较9月环比增加0.78万吨，增速8.5%。废旧铜杆开工率已经恢复，当前精废价差，使得废铜供需两旺。
下游需求方面，据SMM消息，十月份以来，下游消费明显走弱，各地成交活跃度降低，下游采购积极性一般，调研数据显示，10月份铜管企业开工率为64.20%，环比下降7.75个百分点，同比下降14.72个百分点。预计11月铜管企业开工率为71.90%。需求方便数据疲软。
消息面上，墨西哥集团旗下Buenavista大型铜矿面临封锁危机，650名Grupo Mexico前期被裁的矿工计划在12月1日封锁Buenavista巨型铜矿，要求公司归还集体劳动合同。目前公司表示任何封锁行为都是违法的，此次行动和墨西哥新总统的上任密不可分，其一项关于矿业公司的限制令墨西哥矿企蒙上阴影。Buenavista为全球大型铜矿，2017年矿产铜近45万吨金属量。由于封锁尚未实质发生，以及即便发生，封锁程度以及持续时间均属未知，加上当前铜精矿供应相对宽松，因此，暂时难以产生真实的影响。必和必拓旗下位于智利的Spence铜矿工人工会开始罢工，该矿停止运营。Spence铜矿位于智利北部，本周稍早进行裁员。市场正处于观望政策刺激能否拉动数据好转，宏观有压力，但国内政策支持。沪铜的上涨需要宏观与微观的共振，目前国内铜消费端缺乏亮点，虽然库存低位，但仍缺乏单边上行的理由，关注G20峰会能否带来宏观转暖。
隔夜受美联储主席包威尔讲话的影响，美元指数跳水近90点，有色内外盘全线上涨，预计沪铜震荡走势，区间49000-50300。
铝：
现货：A00铝13640元/吨，跌50元/吨，升贴水：贴50-贴10。
LME铝价维持震荡下跌走势，而内盘铝价相对抗跌。
国内方面，基本面变化不大。由于环保因素，国内铝土矿依旧紧张，氧化铝减产产能增加，由于氧化铝弹性较大，对电解铝 成本的压缩有限。本周氧化铝价格平稳，国内电解铝受平均完全成本在14900元/吨附近。各地陆续出台的采暖季限产文件，符合预期，大概率电解铝和氧化铝均不减产，成本上升及铝价下 跌使得电解铝企业亏损减产的概率提高。
库存方面，根据我的有色，截至11月22日铝锭社会库存较周二减少1.4万吨至133.9万 吨。需求端不尽如人意，成交平淡。
消息面，广西12家电解铝、氧化铝、煤电铝一体化企业已于11月上旬取得排污许可证，随着各地环保设备的完善，后市电解铝去产能预期继续削弱，目前减产尚未构成规模。近日铝价维持震荡偏弱走势，反应了对未来供需的担忧，四季度新增投产较为集中，目前新增产能仍多于减产产能，铝锭库存仍处在历史高位，下游消费表现一般。
铝价持续的下跌，或影响新增产能的投放，持续关注。隔夜受美联储主席包威尔讲话的影响，美元指数跳水近90点，有色内外盘全线上涨，震荡区间13500-14000。
