区间震荡，建议观望
1.市场表现
本周，沪铜呈现先抑后扬的走势。沪铜 2205 合约收于 72780 元，周上涨690 元。技术上，沪铜仍处于震荡区间内波动。
2.影响因素及分析
周四，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间 25 个基点到 0.25%至0.5%之间，符合市场预期。受俄乌战争影响，此次美联储加息力度相对较小，美元指数在加息公布后重新走弱，带动铜价回升。下一次美联储加息可能会出现在 5 月份或 6 月份。
本周公布的国内经济数据表现均较为亮眼。今年前 2 个月，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等主要经济指标全面回升，超出市场预期。国家统计局新闻发言人表示：面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，中国经济韧性足、潜力大、空间广的特点较为明显，一季度保持平稳发展的态势仍然能够延续。
周四，LME 铜库存合计 7.7 万吨，较上周四增加 0.5 万吨，海外铜库存处于历史低位，并且尚未有反弹趋势形成，低库存对铜价形成支撑。周四，国内铜现货库存合计18.0 万吨，较上周四减少2.6万吨。国内累库或提前结束，目前已迈入去库存阶段。国内外铜库存整体水平处于低位。据外媒消息，世界最大铜矿 Escondida 铜矿工人工会威胁停工，因为集体合同中存在违约。周四，国内铜精矿加工费 TC 报价为 71 美元/吨，较上周出现明显增加，表明国内铜精矿供应是比较宽松的。海外矿山罢工时有发生，一般情况下对铜价的影响相对较小。
据国家统计局数据，今年前 2 个月，中国精炼铜产量为 170.1 万吨，同比增长4.5%。国内精炼铜产量正在逐步增加。
3.结论及策略
本周美联储加息 25 个基点，符合市场预期，力度相对较小，美元指数在加息确定后出现回落。目前，国内大概率已经进入去库存周期，而海外库存长期维持在低位，这对铜价形成一定支撑作用，预计未来铜价仍将维持区间震荡。（蒋一星）
