铜价或有冲高
地缘局势反复扰动市场,昨日原油大幅反弹,铜价小幅回调,伦铜收跌0.35%至10269美元/吨,沪铜主力收至73120元/吨。产业层面,昨日LME库存增加650至80150吨,注销仓单占比下降,Cash/3M贴水4美元/吨。国内方面,根据SMM调研数据,周末精炼铜社会库存减少1.0万吨,昨日上海地区现货升水微调至330元/吨,疫情影响下现货成交仍较平淡。进出口方面,昨日国内现货进口亏损900元/吨左右,洋山铜溢价略降。废铜方面,昨日国内精废价差扩至2200元/吨,废铜替代优势提高。
价格层面,美联储渐近加息落地,市场风险情绪阶段回暖,当前地缘局势仍有反复,若冲突持续,全球面临的滞胀压力依然较大,而若冲突缓和,通胀压力预计减弱。产业面铜估值维持偏多,国内精炼铜有去库预期,海外低库存状态持续,供应端有一定扰动风险,铜价或有冲高,而上方压力来自LME库存增加预期和国内需求负反馈。今日沪铜主力运行区间参考:72000-74000元/吨。