隔夜沪铜表现震荡偏强。俄乌地缘缓解,美联储加息“利空落地”、LME镍风险有所释放、国内金融市场风险偏好提升,因此对铜价来说约束性减弱。基本面方面,理论上1~2月下游加工企业库存在不停消耗,3月存在补库动作,加上废铜因退税问题紧张情绪蔓延,因此对精铜起到较强的支撑作用。3~4月是制造业旺季,供给短板未有效解决下,价格易涨难跌。但投资者也要看到,高铜价对下游抑制作用也在增强,若旺季迟迟成色不足,铜价也存在快速拐头向下的可能性。