现货升水高位，国内社库持续下降，高位震荡
【现货】3月23日上海铜报价73400元/吨，22日73500元/吨，环比-100元/吨，对当月报升水180-升水270元/吨，环比-50元/吨。广东1#铜报价73220元/吨，前一日报73350元/吨，环比-130元/吨，对当月报升水100-升水120，环比0元/吨。
【供应】SMM统计，2月SMM中国电解铜产量为83.57万吨，环比上升2.1%，同比上升
1.7%。
【需求】本周SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.36%，较上周回落2.9个百分比。近日疫情反复，吉林、广东、山东、上海、河北、江苏、天津等地新增病例突增，部分地域进行管控，对物流运输和生产经营带来一定的影响。广东铜库存连续五日减少，深圳东莞等地区大部分地区解封，铜消费好转是令库存走低的一个重要原因。
【信息】紫金矿业与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果(金)政府合作的卡莫阿铜业有限公司下属卡莫阿-卡库拉铜矿二期工程年处理380万吨矿石的选厂已于近日启动带料试车，比原计划提前约4个月建成投产。
【库存】3月21日16.26万吨，18日中国电解铜社会库存17.28万吨，11日21.6万吨，持续下降。广东库继续下降，最新报47848吨，上周55025吨，环比-7177吨。3月
23日LME库存79975吨，22日LME库存80100吨，环比-125吨。国内交易所最新库存129506吨，上周161668吨，环比-32162吨。库存外累内降。
【逻辑】疫情防控方式或改变，弱现实的预期有望改善，现货升水持续走高，库存呈现内降外累，比价或走高。LPR利率不变，关注强政策预期变化。铜价维持偏强震荡，在交易经济衰退之前，逢低买入为主，冲高可买入远月看跌期权保护。
