国内铜库存大降，下方或有支撑
1.市场表现
本周，沪铜呈现震荡上升的走势。沪铜 2205 合约收于 73560 元，周上涨780 元。技术上，沪铜仍处于震荡区间内波动。
2.影响因素及分析
周四，国内铜精矿加工费 TC 报价为 75.8 美元/吨，较上周四增加4.8 美元/吨。进入3月中旬后，铜精矿加工费持续回升，表明国内铜精矿供应是比较宽松的。海外矿山罢工时有发生，一般情况下对铜价的影响相对较小。
目前，俄乌战争已经持续了一个月，从已知消息来看，俄乌谈判进程较为艰难。俄总统新闻秘书佩斯科夫 23 日表示，俄对乌特别军事行动正在严格按计划进行，行动计划和目的众所周知。在北约峰会上，拜登欲协调欧洲对俄制裁，对乌军援。
周四，LME 铜库存合计 8.1 万吨，较上周四增加 0.4 万吨，海外铜库存处于历史低位，并且尚未有反弹趋势形成，低库存对铜价形成支撑。周四，国内铜现货库存合计13.3 万吨，较上周四减少4.7万吨。国内累库或提前结束，目前已迈入去库存阶段。国内外铜库存整体水平处于低位，低库存或将对铜价形成支撑。
据 SMM 调研,江西地区已有部分区域调整为中高地区,并伴随居家管控和核酸检测,疫情影响逐渐显现,若疫情影响持续加剧影响再生铜杆企业生产,再生铜供需两端将遭到一定程度打击,市面再生铜杆数量将大量减少,价格可能再次报出近乎平盘价格。
上周公布的国内经济数据表现均较为亮眼。今年前 2 个月，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等主要经济指标全面回升，超出市场预期。国家统计局新闻发言人表示：面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，中国经济韧性足、潜力大、空间广的特点较为明显，一季度保持平稳发展的态势仍然能够延续。
3.结论及策略
国内铜库存连续两周大幅下降，有重回低位的趋势，另外，由于国内疫情较为严重，再生铜杆供应受到限制，上游供应或较为紧张。预计未来铜价仍将维持区间震荡，下方有一定支撑。（蒋一星）
