从供需面来看，12 月属于消费淡季，需求端更加疲软，电网投资和房地产投资引起下滑担忧，同时消费能力不足导致家电汽车消费出现下滑，新能源汽车未在集中爆发阶段对于铜价拉动有限，整体供需端铜矿供应充足，需求疲软。
从成本端，矿山可接受成本在 3500 美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间， 矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间, 但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。
从宏观经济，中美贸易战继续发酵贸易战持续笼罩整个行情。
中国方面，房价调控力度继续加大，去库存已经接近尾声，房地产面临下滑风险，人民币持续贬值，货币供应开始偏宽松。
综合上述，在中美贸易战持续发酵的背景下，电网投资和房地产投资引起下滑担忧，新能源汽车未在集中爆发阶段对于铜价拉动有限，库存下降比较明显，12 月料想沪铜整体震荡偏弱运行，沪铜维持在大区间 47000~51000 元/吨宽幅震荡下行，相对应 LME 铜 5800~6350 美元/吨。
11月大越期货铜月报
