高位震荡
美联储持续加息预期较强,原油价格大幅回调,昨日铜价先抑后扬,伦铜收涨0.81%至10360美元/吨,沪铜主力收至73630元/吨。产业层面,昨日LME库存减少50至80550吨,注销仓单占比提高,Cash/3M贴水缩窄至平水。国内方面,据SMM调研数据,周末社会库存续降0.7万吨,期货近月维持Back结构,货源偏紧促使上海地区现货升水涨至255元/吨。进出口方面,昨日国内现货进口亏损500元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差缩小至1720元/吨,疫情和40号文影响下废铜供需仍偏紧。
价格层面,地缘局势仍有反复,若冲突持续,全球面临的滞胀压力较大,而若冲突缓和,通胀压力有望减弱。产业面铜估值维持偏多,国内疫情对供应端的影响略大于需求,海外低库存状态持续,此背景下铜价支撑依然较强,关注海外库存累积幅度。预计铜价维持高位震荡,今日沪铜主力运行区间参考:72800-74000元/吨。