高位震荡
俄乌第五轮谈判取得进展,原油下挫后回升,铜价小幅回落,昨日伦铜微跌0.09%至10351美元/吨,沪铜主力收至73250元/吨。产业层面,昨日LME库存增加950至81500吨,注销仓单占比略降,Cash/3M平水。国内方面,期货近月维持Back结构,货源偏紧促使上海地区现货升水涨至395元/吨。进出口方面,昨日国内现货进口亏损扩至800元/吨左右,洋山铜溢价略升。废铜方面,昨日国内精废价差扩大至1950元/吨,疫情和40号文影响下废铜供需仍偏紧。
价格层面,地缘局势不确定性仍存,若冲突持续,全球面临的滞胀压力较大,而若冲突缓和,通胀压力有望减弱。产业面铜估值维持偏多,国内疫情对供应端的影响略大于需求,海外低库存状态持续,此背景下铜价支撑依然较强,关注海外库存累积幅度。预计铜价维持高位震荡,今日沪铜主力运行区间参考:72600-73800元/吨。