供应：现货铜精矿加工费TC上涨1美元至91-95美元/吨，印尼冶炼厂意外延长检修；精炼铜方面，企业检修较少，产出环比增加，但进口窗口持续关闭。
需求：铜杆：北方市场需求继续不振，加工费再有下调 ；本周铜板带市场采购需求稍见好转，总体成交偏淡。铜管：11月份铜管开工率与10月份基本持平。
库存情况：全球显性库存39.17万吨，较上周下降0.94万吨。其中LME全球库存下降0.34万吨至13.62万吨，上期所减少0.21万吨至13.1万吨。保税区库存增0.8万吨至43.4万吨。
市场结构：国内现货升水继续扩大；LME现货升水维持在30美元上下高位。
精废价差：光亮铜精废差维持在1500元/吨上方。
CFTC持仓 ：上周基金净多头持仓减少1910张至10692张，持仓低位，多空不明。
操作建议：上周末G20会议中美元首达成共识，贸易战有所缓和，市场情绪大幅改善，全球资本市场显著反弹，铜价在此支撑下反弹至5万上方。目前来看，国内供需格局阶段性走弱，尽管全球库存下降对铜价有一定支撑，但是在无需求拉动背景下，铜价反弹高度有限，逢高沽空思路不变。预计本周在市场情绪修复背景下铜价维持整偏强震荡，配合短期库存低位现货升水等因素，反弹高度可能会略超预期。操作上建议5万1上方上方择机卖出，目标至46000元/吨附近。
12月3日信达期货沪铜周报
