高位震荡
地缘冲突可能持续,美元指数回升,美国计划释放石油储备,昨日铜价微跌,伦铜收跌0.04%至10367美元/吨,沪铜主力收至73680元/吨。
产业层面,昨日LME库存续增3475至91400吨,增幅来自亚洲和欧洲仓库,注销仓单占比提高,Cash/3M贴水7.5美元/吨。国内方面,期货近月维持Back结构,上海地区现货升水下调至65元/吨,市场实际成交稀少。进出口方面,昨日国内现货进口亏损维持1000元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差缩至1560元/吨,疫情和40号文影响下废铜供需仍偏紧。消息面,智利官方数据显示,该国2月铜产量同比减少7%,至40.0万吨。
价格层面,地缘局势不确定性仍存,若冲突持续,全球面临的滞胀压力较大,而若冲突缓和,通胀压力有望减弱。产业面铜估值维持偏多,国内疫情对供应端的影响略大于需求,海外低库存状态持续,此背景下铜价支撑依然较强,关注海外库存累积幅度。预计铜价维持高位震荡,今日沪铜主力运行区间参考:72800-74000元/吨。