现货方面：昨日现货市场升贴水呈现断崖式下跌。早市平水铜始报于升水170-180元/吨但市场基本没有询盘者，且在疫情影响下上海地区只有上港仓库可以提货下交投情绪降至冰点，接货者在考虑未来几日仓储成本下不愿在升水收货，持货商纷纷主动调降，10点之后市场全面跌至百元以下升水，但市场接受度依旧不高，尾盘则听闻升水20元/吨货源流出。好铜和湿法铜虽然货源较为稀缺，但下游不愿至上海提货下，市场青睐度有限，基本难闻太多实际成交，整体报价跟随平水铜呈现迅速下泄之势。好铜整体报至升水50-110元/吨，湿法铜则报至贴水50-平水元/吨之间。
观点：
宏观方面，昨日晚间公布的美国2月核心PCE物价指数年率（美联储最为关注的通胀指标）录得5.4%，略低于预期的5.50%，但仍刷新1983年以来新高。美国2月核心PCE物价指数月率录得0.4%。此外，近期在房产与基建方面均出现了一定“吹暖风”的迹象。这对于消费端的展望或有些许缓和的作用。
基本面，供应方面，铜精矿TC上涨趋势延续，现货需求疲软将继续推高TC的上行。CSPT季度指导价将于下周出台，市场暂持观望态度。进口方面，进口窗口持续关闭，周度进口亏损。废铜方面，精废价差仍在合理价格上方，但受疫情及畏跌情绪影响，贸易商出货频率明显加快。需求端，上周精铜杆开工率62.81%，环比下降0.55%。疫情对于消费的抑制仍在持续，预计开工率将持续受到影响。目前疫情的好转成为短期铜价走势的关键因素，但在国内稳增长大背景下，建议以谨慎偏多的思路对待。
库存方面，LME库存位于9.14万吨，较前一交易日上涨0.35万吨，SHFE下降0.10万吨至4.17万吨。
国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.39，较此前一交易日上涨0.62%。
整体来看，俄乌局势目前谈判虽或有一些紧张，但仍未敲定，国内疫情冲击供需两侧，多重因素为当前铜价增添不确定性。但在国内稳增长大背景下，如疫情得到有效控制，消费的复苏将对铜价上涨起到推动作用，建议以谨慎偏多的思路对待。
策略：
单边：谨慎看多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：1.库存拐点 2. 疫情发展
