观点：预计后市震荡偏弱
分析：宏观方面，美联储加息25个基点，符合市场预期，国内稳增长政策提振市场信心，短期市场风险有所回暖。基本面来看，供给端缓慢修复，精炼铜进口量和铜矿砂进口量表现良好。需求端方面表现不及预期，因国内疫情多发，二月份中下游企业产能利用率表现分化，呈现旺季不旺态势；终端需求方面二月份房地产数据、社融数据表现较为拖沓，电力需求成为新增亮点。供需趋宽，SHFE持续累库，全球显性库存仍处于低位，为铜价提供支撑。短期来看，铜价上行空间不大。
操作策略：谨慎观望风险提示：1.美元指数走势2.全球疫情 3.房地产数据表现不佳
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
美联储与英国央行均宣布加息。美联储加息25个基点、将基准利率范围上调至0.25%—0.5%的区间，并预计今年还将加息6次。加息通常对黄金价格不利，因为它增加了持有黄金的机会成本。
随着乌克兰紧张局势进一步冲击全球供应链，继续推高能源价格，欧元区通胀率再创历史新高，欧洲央行长达八年的“负利率时代”也即将走到尽头。欧盟统计局4月1日公布的数据显示，欧元区3月消费者物价指数（CPI）同比飙升7.5%，高于2月份的5.9%，同时远远超过经济学家预期的6.6%。此外，3月CPI环比上升2.5%，也高于预期的1.9%。1.2022年3月31日，SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，较上周四周度累库0.2万吨，较本周一去库1.1万吨，本周疫情反复致使交通运输不畅，多地区仓库到货出库双边受阻，分地区来看，巩义较本周一去库0.8万吨，南海较周一去库0.2万吨，上海、杭州相较本周一各自去库0.1万吨，天津、重庆、临沂库存量基本与周一持平，无锡较本周一累库0.1万吨。
据德新社报道，一些全球大型矿产资源供应商认为，由于俄乌冲突以及新冠肺炎疫情等因素的影响，未来一段时间，包括铜、铝、钴等在内的金属原材料价格将会进一步上涨。
据智利统计局周四最新数据显示，智利2月铜产量较去年同期相比减少7%至39.98万吨。在此之前，智利铜产量自2021年下降1.9%至568万吨，今年1月份再度下降7.5%至42.57万吨。另外，3月31日智利Escondida铜矿因在Salar de Atacama过度使用了为拉斯维加斯de Tilopozo供水的水资源而使地下水位减少超过25厘米受到上亿美元的制裁获批。
近日，云南省人民政府印发关于推动落后和低端低效产能退出的实施意见，指出要以钢铁（炼钢、炼铁、铁合金）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窑）、石化化工（焦炭、电石、黄磷、烧碱）、有色金属（电解铝、铜铅锌锡冶炼）等行业为重点，运用综合标准依法依规加快推动落后产能退出。根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》全面摸底排查“限制类”。
当地时间周四（3月31日），俄罗斯总统普京宣布，4月1日起非友好国家公司应当先在俄罗斯银行开设卢布账号，再经由此账号支付所购买的俄罗斯天然气。
3月29日，俄罗斯代表团团长梅津斯基表示，乌方在伊斯坦布尔谈判期间交给俄方的书面提案证明基辅有作出让步的意愿。俄罗斯国防部：将停止在基辅和切尔尼戈夫附近的军事活动，为俄乌对话创造条件。
四、产业链核心数据追踪
4.1铜市场数据
4.1.1宏观经济
4.1.2价差/比价
4.1.3库存
