海外库存预计增加
美债收益率上行,原油下挫,隔夜美股下跌,昨日铜价回调,伦铜收跌1.24%至10302美元/吨,沪铜主力收至73550元/吨。
产业层面,昨日LME库存减少1050至94925吨,注销仓单占比提高至42.1%,Cash/3M贴水18.3美元/吨。国内方面,清明假期间精炼铜社会库存微降,期货近月维持Back结构,昨日上海地区现货升水涨至170元/吨,疫情影响下市场交投清淡。进出口方面,昨日国内现货进口亏损1000元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差扩至1710元/吨,废铜替代优势略微提高,市场供需仍偏紧。
价格层面,地缘局势不确定性仍存,若冲突持续,全球面临的滞胀压力较大,而若冲突缓和,通胀压力有望减弱。产业面铜估值维持偏多,不过随着疫情防控推进,国内铜库存去化动力有所减弱,海外库存预计继续增加,供需关系或边际宽松。关注海外供应扰动的影响,今日沪铜主力运行区间参考:72800-74000元/吨。