行情复盘：截至4月8日收盘，沪铜主力2205合约收盘价73760元/吨，周涨幅0.82%，周内铜价呈现窄幅震荡，趋势和波动区间均符合我们上周的预期。
逻辑观点：第一：强势美元压制vs高通胀预期支撑，铜价上下均受阻。美联储三月份会议纪要显示，原计划加息50基点，但因俄乌局势影响只加息25基点，并且后续展望或将多次加息50基点，消息刺激美元攀升至近两年高位，接近100整数位置，对短期铜价形成压制。与此同时，俄乌局势持续发酵，推升能源价格及大宗商品价格维持强势，高通胀预期持续为铜价提供支撑。第二：国内疫情冲击下游需求，库存止跌返升。周一、周二国内节假日休市，上海及周边地区疫情管控，导致华东现货市场交投明显受抑制，运输依旧是主要难点，好铜升水上抬至200元以上，且议价空间小，下游需求偏淡，入市意愿低迷。截至4月8日，SHFE库存96581吨，环比上周增加3460吨，暂时结束连续四周下降的态势。第三：LME注销仓单近期大幅增加，警惕挤仓风险。截至4月8日，LME库存为103775吨，注销仓单占比为45.3%，可利用库存为56750吨。
行情展望：宏观面，高通胀与加息预期使得铜市场多空交织，铜价上下均受阻。基本面，当前国内疫情防控依旧严格，运输依旧是主要难点，但市场对疫情好转后需求回补仍有预期。近期LME注销仓单明显增加，需警惕挤仓风险。预计当前铜价大概率仍将维持高位震荡，主波动区间参考72500-74500元/吨。
操作建议：区间操作思路
风险提示：货币政策超预期收紧；国内疫情冲击超预期。
2022年第15周广州期货铜周报
