利多
1、云南：力争到2022年实现新能源电池产值200亿元 到2023年实现产值500亿元
2、3月精铜制杆产能利用率为62.53%，同比下滑7.79%
3、四川省政府：大力发展动力电池产业 促进动力电池回收利用
4、全球铜库存已触及低位警戒线
利空
1、美联储再度释放加息50个基点的信号 支持每月缩表950亿美元
2、国际能源署成员国将释放1.2亿桶原油储备
3、美国国会通过取消俄贸易最惠国待遇法案
风险与机会
1、国内疫情
2、加息进程
3、全球经济复苏情况
简评：沪铜主力CU2205短期震荡为主，中期偏强。宏观面：近期持仓数据显示，CFTC基金净持仓震荡上行，剧烈波动。主要是由于市场担忧海外经济复苏受阻以及欧美的高通胀问题难以解决，资金受到的扰动明显。库存端：目前铜库存处于历史低位，触及低位警戒线，同时国内的需求虽然受到疫情的影响，但未来季节性回暖终究是必然趋势，库存的支撑作用仍有走强空间。供应端：从大的产能投放周期来看，2020年左右增加的资本支出接下来会逐渐转为产能投放，往后几年供应增速加快。短期看，加工费快速拉涨，矿端近期供应充足，冶炼商议价能力提升。需求端：四月伊始，国内本应是逐渐进入季节性旺季，可近期国内疫情多点散发，切实影响到了下游铜杆的开工率，三月同比下降7.79个点，需求回暖延后。但季节性回暖的趋势并不会改变，叠加国家今年托底经济的目标已定，需求回暖只是早晚的问题。核心逻辑：短期而言，疫情拖累需求叠加美联储持续释放鹰派信号，铜价震荡为主；中期，需求具有爆发的潜力，低库存支撑走强，沪铜以偏多思路对待。
策略：预计铜价短期震荡为主，中期看好。建议短期观望，中期多单继续持有。
