铜矿供应呈现宽松状态，现货TC快速突破70，至80附近；与此同时，硫酸价格也基本回到去年高位，冶炼厂利润较高。SMM数据显示，3月国内电解铜产量84.85万吨，环比增加1.5%，同比下滑1.4%，除山东两家民营治炼厂因资金等问题被迫减产外，其余炼厂基本和预期相符。4月，部分炼厂有检修计划，但当下高利润驱动下，预计检修影响有限，预估产量为82.77万吨，环比降低2.5%。周一SMM全国主流市场库存为13.53万吨，较上周五减少0.5万吨；上期所铜库存增加3460吨至96581吨，期货库存减少3873吨至37680吨，库存略偏低；上周LME铜库存增加9800吨至10.38万吨，LME0-3现货小幅贴水。据SMM，由于上海疫情持续，阻碍电解铜流转，铜加工行业减停产波及面进一步扩大；上周精铜杆企业开工率为42.15%，环比大幅回落15.21%。废铜供应较紧，上周废铜杆开工率环比降1.66%至41.7%。
宏观层面上，随着美联储加快紧缩进度，美元指数攀升，油价难回前期高位，美股承压，利空因素愈发明显，而较短期通胀或仍有一定支撑。基本面上，铜矿及精铜供应都稳步增长，下游需求不畅，国内库存水平不高，但LME增加。今日铜价或震荡偏弱。
