05-12月差继续扩大，沪铜维持窄幅震荡
【期货层面】
今日沪铜主力2205开于73200元/吨，夜盘震荡下行跌破73000元/吨，白盘价格反弹创出新高。最终收盘73350元/吨，较上一个交易日上涨120元/吨。05-12月差扩大至390元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升120~升水170元/吨，均价升水145元/吨，较前一日下跌20元/吨。平水铜成交价格73740-73850元/吨，升水铜成交价格73760-73760元/吨。今日仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3贴水18.75美元/吨，对05合约进口亏损在850元/吨附近。
【综合分析】
宏观方面，俄乌局势短期仍然难以降温，美欧日经济体PMI维持在50以上另外美国5月议息会议货币收紧政策料加码，继续关注近期美联储讲话。基本面来看，精铜矿供应充足，需求疲软TC价格持续上行。进口方面，进口窗口持续关闭，进口亏损维持在千元附近。需求端，SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为42.15%，较上周大幅回落15.21个百分比。疫情从物流和订单上冲击供需两侧，价格短期维持窄幅震荡上行，但是需要警惕随时回落的风险。
【操作建议】
目前价格短期高位窄幅震荡。阻力区域76000-78000，支撑区域72000-73000。策略推荐买入6月跨式77000C/70000P。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期；3，期权波动率持续下降。
