铜矿供应呈现宽松状态，现货TC快速突破70，至80附近；与此同时，硫酸价格也基本回到去年高位，冶炼厂利润较高。SMM数据显示，3月国内电解铜产量84.85万吨，环比增加1.5%，同比下滑1.4%，除山东两家民营冶炼厂因资金等问题被迫减产外，其余炼厂基本和预期相符。4月，部分炼有检修计划，但当下高利润驱动下，预计检修影响有限，预估产量为82.77万吨，环比降低2.5%。周一SMM全国主流市场库存为13.53万吨，较上周五减少0.5万吨；上期所铜库存增加3460吨至96581吨，期货库存减少3873吨至37680吨，库存略偏低；上周LME铜库存增加9800吨至10.38万吨，LME0-3现货小幅贴水。据SMM，由于上海疫情持续，阻碍电解铜流转，铜加工行业减停产波及面进一步扩大；上周精铜杆企业开工率为42.15%，环比大幅回落15.21%。废铜供应较紧，上周废铜杆开工率环比降1.66%至41.7%。3月铜箔开工率如期返升，预计4月小幅调降至92.27%。3月铜管开工率为85.87%，环比升18.37%，同比下滑1.94%，预计4月同环比均下滑。
宏观层面上，美国3月CPI再度爆表，核心CPI增速略不及预期，6月前美联储态度上难转“鸽”，加上原油价格重回强势，通胀逻辑再次得到加强，夜盘有色金属偏强运行。基本面上，铜矿供应稳步增长，精铜供应略显迟缓，下游需求不畅，库存水平整体不高。今日铜价或震荡偏强。
