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华融融达期货铜早评(2022年4月14日)

2022年04月14日 09:04:10 华融融达期货

商务部强调物流保通保畅,沪铜上涨再探74000

【期货层面】

今日沪铜主力2205开于73300元/吨,夜盘价格上涨至74000元/吨附近,白盘价格继续上涨最高涨至74450元/吨。最终收盘74030元/吨,较上一个交易日上涨680元/吨。

【现货层面】

今日上海电解铜现货对当月合约报于升20~升水100元/吨,均价升水60元/吨,较前一日下跌85元/吨。平水铜成交价格74250-74730元/吨,升水铜成交价格74270-74750元/吨。今日仓单报价10-30美元/吨,均价20美元/吨,均价较前一交易日持稳;提单报价12-29美元/吨,均价20.5美元/吨,均价较前一交易日持稳,QP5月,报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3贴水16.25美元/吨,对05合约进口亏损在850元/吨附近。

【综合分析】

宏观方面,利率的双重倒挂,即美债收益率曲线倒挂与中美名义利率倒挂。前者影响经济增长,后者使得隐性库存显性化。对铜价构成压力。供应方面,上游精铜矿冶炼需求充足,TC价格持续上行;中游电解铜国内3月产量下滑低于预期,因疫情导致的铜企停产和冶炼厂检修。进口窗口闭合,疫情导致物流受阻,国内供应偏紧。需求方面,当前居高的铜价、大幅上涨的运输成本给下游企业带来持续压力,且不少面临铜杆紧缺的情况,本周持续减产。

【操作建议】

目前需要关注国内防疫政策由紧到松的转折点,需求恢复后可能短期内会导致供不应求的局面。推荐买入6月跨式77000C/70000P。

【风险提示】

1,国内疫情超预期;2,俄乌冲突超预期;3,期权波动率持续下降。

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