沪铜低开高走站上74000，关注明日国内降准是否落地
【期货层面】
今日沪铜主力2205低开于73790元/吨，夜盘价格维持低位震荡，白盘震荡上行。最终收盘74180元/吨，较上一个交易日上涨150元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于平水~升水100元/吨，均价升水50元/吨，较前一日下跌10元/吨。平水铜成交价格74250-74500元/吨，升水铜成交价格74270-74500元/吨。今日仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3贴水15美元/吨，对05合约进口亏损在750元/吨附近。
【宏观层面】
近日陆续公布的3月份经济金融数据显示出经济面临的下行压力加大，再结合国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”，市场对于央行即将降准或降息的呼声很高。4月15日将是央行例行操作中期借贷便利（MLF）的时点，也将给政策利率降息带来想象空间。
【综合分析】
宏观方面，利率的双重倒挂，即美债收益率曲线倒挂与中美名义利率倒挂。前者影响经济增长，后者使得隐性库存显性化。对铜价构成压力。供应方面，上游精铜矿冶炼需求充足，TC价格持续上行；中游电解铜国内3月产量下滑低于预期，因疫情导致的铜企停产和冶炼厂检修。进口窗口闭合，疫情导致物流受阻，国内供应偏紧。需求方面，当前居高的铜价、大幅上涨的运输成本给下游企业带来持续压力，且不少面临铜杆紧缺的情况，本周持续减产。
【操作建议】
目前需要关注国内防疫政策由紧到松的转折点，需求恢复后可能短期内会导致供不应求的局面。推荐买入6月跨式77000C/70000P。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期；3，期权波动率持续下降。
