央行降准，后期降息预期升温，高位震荡
【现货】4月15日上海铜报价75360元/吨，14日上海铜报价74375元/吨，环比+985元/吨，对当月报贴水20-升100元/吨，环比-10元/吨。广东1#铜报价75220元/吨，前一日报价74245元/吨，环比+975元/吨，对当月报贴水150-升水20，环比-20元/吨。上海地区进口方面，由于近三周的进口和出口的货物都堆积在码头，造成港口堆存费用和滞箱费用相对高企，新到上海港口的货无法正常卸货，有少量船只取消挂靠上海。另一方面，受疫情管控影响，清关和运输效率十分低下。此外，贸易商普遍反映在银行和物流公司的单据基本无法流转，造成无法换单，船运公司要求把正本还回去才能放货，在单据无法流转背景下，普遍反映还是提不了货。
【信息】中国人民银行15日宣布，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。在此基础上，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。人民银行有关负责人表示，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准共计释放长期资金约5300亿元。
【库存】4月15日中国电解铜社会库存13.93万吨，11日13.53万吨，8日14.03，周环比-0.1万吨。广东库存15日报45293吨，8日库存45070吨，周环比+223吨。LME因15日耶稣受难日、18日复活节休市，4月14日LME库存110675吨，13日107000吨，环比+3675吨。国内交易所最新库存8.9692万吨，8日库存9.6581万吨，4月1日9.3121万吨，环比-0.7899万吨。库存持续外累，国内库存因疫情停止去库。
【逻辑】疫情影响物流和消费，基本面数据失真，国内库存转累，外围依然累库。国内市场经济疲软，国常会和央行释放利多信号，政策预期较强，铜价维持高位震荡。在交易经济衰退之前，逢低买入为主，冲高可买入远月看跌期权保护。
