宏观热点
（1）为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
（2）中国一季度经济数据将于周一发布，周三发布的4月LPR报价是目前重要的政策走向观测点；下周美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德参与IMF举办的关于全球经济的小组讨论。
行业数据
① 产量：3月中国电解铜产量为84.85万吨，环比上升1.5%，同比下滑1.4%。从4月份冶炼厂计划来看，当下国内低库存高升水，且原料加工费持续走高的情况下，冶炼厂不愿减少产量，检修对电解铜产量影响有限。产量的减量主要还是来自于山东冶炼厂的停产，其余冶炼厂在高利润驱动下基本维持满产计划。SMM预计4月国内电解铜产量为82.77万吨，环比降低2.5%，同比降低5.7%。
② 进出口：海关总署数据显示，2022年1至2月我国铜矿砂及其精矿417.5万吨，与去年同期相比增加10.2%。1至2月我国未锻轧铜及铜材进口量为969288.7吨，与去年同期相比增加9.7%。
③ 库存：截止4月15日, SHFE铜库存：8.87万吨，周度环比减少0.79万吨；保税区库存：23.1万吨，周度环比增加0.4万吨；LME铜库存：11.07万吨，周度环比增加0.69万吨。
④ 消费：精铜现货升水临近交割下滑。精废价差扩大。
⑤ 冶炼利润：现货TC为81美元/干吨；2022年长协价敲定为65美元/干吨。短期铜精矿供应紧张局面仍未有效缓解，目前还是处在一个弱恢复期。
本周策略
投资逻辑：宏观上：国内疫情战略稍微有变化，稳增长措施有加快推进迹象；美国通胀超预期，短期仍受胀的支撑；俄乌地缘政治事件反复，仍限制物流运转，原油回升。
基本面：供应短期扰动依然存在；国内现货高升水，库存随着物流缓解或加速去化；海外有支撑；金融需求，内外利差收窄，利空。库存，低位，利多。
投资策略：短期上破震荡区间，中期趋势向上。
2022年第16周一德期货铜周报
