外盘/基本面:宏观方面,美联储加息 25 个基点,符合市场预期,国内稳增长政策提振市场信心,短期市场风险有所回暖。基本面来看,铜精矿加工费近期持续走高,叠加精炼铜进口量和铜矿砂进口量表现良好,预示供给端较为宽松。需求端方面表现不及预期,因国内疫情多发,二月份中下游企业产能利用率表现分化,呈现旺季不旺态势;终端需求方面二月份房地产数据、社融数据表现较为拖沓,电力需求成为新增亮点。供需趋宽, SHFE 持续累库,全球显性库存仍处于低位。短期来看,铜价偏弱运行。操作策略:观望