隔夜铜震荡回落。宏观方面，美元和美长债再次上破阻力位，同时能源价格下行，也带动铜价回调；国内方面，疫情影响的物流逐渐恢复，但疫情影响并未完全释放。基本面方面，4月因铜冶炼企业检修产量预期环比下降2万吨至82.77万吨，加之进口因亏损或表现不理想，供给难言乐观；废铜方面，地方细则逐渐落地，下游陆续接受下，供应在逐步修复。需求方面，疫情影响下国内消费有所转弱。库存方面来看，LME4月以来多现累库，给外盘带来较大压力；国内库存上周亦小幅增加。
总体来看，国内供求均表现偏弱，但需求偏弱明显，国内偏谨慎。国内基本面4月偏弱已成既定事实，但市场并未过度去做消费转弱行情，市场博弈点可能在疫情后的经济修复阶段，下游也存在着较强的原材料补库预期。中期来看，市场交易仍然在预期和现实中博弈，在IMF下调全球经济增速下，资金如何看待预期决定铜价是否见顶，4月下旬宜谨慎。
