隔夜铜震荡偏强。宏观方面，鲍威尔讲话令加息50个基点的概率再度提升，风险偏好继续承压；国内方面，疫情影响的物流逐渐恢复，但疫情影响并未完全释放，经济有待更多稳增长政策落地。基本面方面，秘鲁铜精矿产量持续低于市场预期，虽然其他地区产量回升，但也带给市场少许担忧。库存方面，LME库存再度增加1725吨至13.05万吨，连续加仓也令市场有所承压；但国内广东库存下降较快，一方面到货较少，另一方面珠三角地区受疫情影响偏弱，不排除部分订单转移。4月总体供应难言乐观，一方面受检修影响产量下滑，另一方面进口持续亏损下或收到一定影响；但同时需求方面，受疫情影响较重需求有所转弱。总体来看，当前供求均表现偏弱，市场博弈点可能在疫情后的经济修复阶段，但需求迟迟得不到改善下，看空情绪再累积，宜谨慎。
