沪铜短线回调，关注今晚鲍威尔讲话
【期货层面】
今日夜盘沪铜主力2205低开于74140元/吨，夜盘低开自走高维持震荡，白盘冲高回落。最终收盘74480元/吨，较上一个交易日价格持平。周四夜盘价格高开高走收于75000元/吨附近。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水190~升水250元/吨，均价升水220元/吨，较前一日下滑10元/吨。平水铜成交价格74820-74910元/吨，升水铜成交价格74850-74950元/吨。今日仓单报价13-33美元/吨，均价23美元/吨，均价较前一交易日上涨3美元/吨，提单报价12-30美元/吨，均价21美元/吨，均价较前一交易日上涨0.5美元/吨，QP5月，报价参考4月下旬5月初到港货源。LME0-3贴水27美元/吨，对05合约进口亏损在500元/吨附近。
【宏观层面】
美联储经济状况褐皮书指出，自2月中旬以来，经济活动以温和的速度扩张。近期地缘政治发展和物价上涨带来的不确定性给未来增长前景蒙上了阴影。
【综合分析】
供应方面:目前上海推动有序复工复产，物流链的逐步复通也推动运费的回落，现货升水由485元/吨下滑至230元/吨，呈现较为明显的下滑。预计随着疫情的逐步放开，市场供给料有序投放。需求方面:疫情管控导致华东、华北工地复工缓慢，终端实际需求偏弱，但下游复产欲望强烈。另外国家将放宽对房地产的政策，同时扩大基建需求，随着疫情逐步放开，需求料超预期。
【操作建议】
因为疫情管控原因，铜目前处于强现实弱预期的状态之中，短期内疫情管控带来的通胀效应仍然存在，但大涨的基础并不存在，整体维持震荡偏强思路。因波动率低位，行情和基本面处于转折点推荐买入6月跨式77000C/70000P。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期；3，期权波动率持续下降。
