基本面：俄乌局势持续，市场避险情绪仍存，美联储加快紧缩步伐，流动性预期推高美元；此外中国3月制造业PMI数据走弱，打击经济前景的乐观预期。供给方面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量。需求方面，近期海外库存维持历史低位水平，进口处于关闭状态，国内下游加工企业生产基本恢复，需求改善迹象。截止4月20日，LME铜库存为128775吨，日增9950吨。截止4月15日，上海期货交易所阴极铜库存为88682吨。
持仓：沪铜2206合约前20名多头持仓92720手，增加2218手，空头持仓98463手，减少1743手。
策略建议：美联储加息预期推升美元，抑制有色金属上行空间，承压回调后或震荡整理。
风险因素：美元指数，供给超预期。
