铜价震荡小幅上行，上方受联储激进加息预期压制，市场预计五月加息50bp概率为91%；周五美联储会议释放后期加大加息力度。供应方面，铜矿供应再度偏紧，智利铜矿q1由于干旱和品味问题产量下滑。需求方面，下游市场需求处于低迷状态后的边际改善，终端逐渐复工导致线缆需求有所回暖，铜杆企业清库压力环节，华南铜杆加工费本周跌破 400 元/吨。库存方面，市场库存近期下降，国内电解铜库存10.88万吨，周度环比减少9.85%，周内冶炼企业受交通管制发运量有所减少，部分硫酸出现胀库的现象。整体来看，铜价上方受联储激进加息预期压制，短期需求偏弱，总体或将维持高位，谨慎偏空。
