沪铜：铜价小幅回暖，中美谈判未有实质性进展，震荡走势延续。周二现货市场好铜升水继续回落，走回至正常价差区间，下游需求依旧清淡。12 月 11 日内外库存回落，上期所铜减少 674 吨至 49168 吨，LME 铜库存减 1200 吨至 121300 吨。铜价受消息面和情绪面影响较大，建议关注中美谈判进展及国内宏观数据，预计铜价宽幅震荡的格局将延续，震荡区间48800-49800。
沪铝：沪铝企稳后略有反弹，短期内无法摆脱震荡局面，震荡区间 13400-13800。海关数据显示，2018 年 11 月中国未锻轧铝及铝材出口 53.6 万吨，同比增加 41.1%，今年前 11 月中国累计出口未锻轧铝及铝材 527.6 万吨，同比增加 20.2%，出口大增主因前期人民币贬值且贸易战不确定性令加工企业年底之前赶工所致，不具备可持续性。11 月氧化铝产量同比环比均有所增加，电解铝开工率下降，日均产量略有减少，但铝价尚不具备大涨基础。12 月电解铝成本有望继续回落，基本面来看铝价将延续偏弱走势。终端行业房地产和汽车板块的展望均为负，氧化铝出口回落，铝价做多空间有限，但迫于价格压力，国内电解铝企业 12 月继续减产，后期铝价反弹的幅度取决于减产的力度。
