盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨160元/吨至49090元/吨，涨幅20.33%。夜盘涨0.31%至49240元/吨。隔夜LME铜涨0.84%至6146美元/吨。
消息面，中国商务部周二称，中国副总理刘鹤上午应约与美国财政部长努钦、贸易代表莱特希泽通电话，双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。中国央行：初步统计，11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少3948亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.23万亿元，同比多增874亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少787亿元，同比多减985亿元。11月末，广义货币(M2)余额181.32万亿元,同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；狭义货币(M1)余额54.35万亿元,同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11.2个百分点；流通中货币(M0)余额7.06万亿元,同比增长2.8%。当月净投放现金457亿元。11月末，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。
现货方面，12月11日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨~升水320元/吨，平水铜成交价格49220元/吨~49300元/吨，升水铜成交价格49350元/吨~49420元/吨。沪期铜仍保持低位震荡，围绕49100元/吨区间震荡。市场高升水的意愿越来越低，买盘力度趋弱，抛货者集中度高。早间持货商延续前一日下午的报价于升水300-350元/吨区间，已然一路打开调降模式，好铜表现率先引领性的下跌，10点左右已自升水300元/吨上方快降至升水270元/吨左右，被好铜挤压迫降，平水铜跟其一路下滑，自升水130元下调至升水100元/吨。第二节交易阶段，平水铜维持百元附近，因好铜失去投机商的青睐，报价跌势难止，再度调降至升水230元/吨左右，湿法铜基本维持前一日报价，因下游买盘表现刚需。十一点后，平水铜报价回落至百元以下，报价升水80~90元/吨，好铜低至升水220元/吨附近。 市场驻足观望居多，买兴无力，盘面短期承压显弱，铜期现活跃度都较低，好铜的高升水拉涨局面已失，目前正走在回归于平水铜与好铜的正常价差区间的道路中。下午持货商对于好铜仍以积极换现为主，但集中抛货度较上午有所下降，升水下调速度也因此较上午放缓，但平水铜表现较为平稳，下游仍保持观望和刚需，接货意愿低，平水铜升水维稳，下午平水铜报升水110~升水120元/吨，好铜报升水200~升水230元/吨，成交价格在49180元/吨~49350元/吨区间。
行情研判，中美贸易谈判消息，提振市场信心，铜价受振上行，美指走强对铜价有所打压，隔夜铜价涨幅收窄。国内方面，中国11月进出口增速大幅放缓，贸易战影响开始显现。铜市下游需求增速放缓，预计铜价短期震荡盘整。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
