现货情况：
据SMM讯，5月6日当周SMM1#电解铜平均价运行于72,750元/吨73,850元/吨，平均升贴水报价运行于+220至+320元/吨，周中呈现震荡回落的情况。
在库存方面，上周LME库存上涨1.40万吨至17.00万吨。SHFE库存上涨0.39万吨至5.23万吨。社会库存为12.00万吨（不含保税区），较前一周上涨0.94万吨。
观点：
在宏观方面，美联储于上周加息50BP，符合市场预期。在缩表方面，利率声明中提及，6月开始缩表至多475亿美元，3个月后上限达到每月950亿美元。在美联储加息后，美元经历了小幅回落，但随即又回归强势格局。这使得有色板块整体承压。同时在货币政策逐渐收紧，而当下通胀水平却仍维持相对高位的情况下，后市经济展望短时内仍难言乐观。这也对有色板块的需求展望形成一定抑制。
供应方面，国内铜矿TC于上周小幅回落，但整体仍维持高位，显示出矿端供应或仍相对偏宽，同时4月以来，紫金在刚果的卡莫阿铜矿已经实现商业化量产，故此总体而言TC价格或仍维持相对偏高的位置。在冶炼方面，由于受到疫情的影响，部分炼厂将检修提前至4月进行，涉及总产能达150万吨，据SMM讯，4月电解铜产量为82.73万吨，环比下降2.5%，同比下降5.7%。不过由于当下TC价格高企，硫酸价格也同样回升至1,000元/吨的水平，故此单纯从冶炼利润角度而言，炼厂仍会有较高的生产积极性，故此若疫情能够得到相对有限的控制，那么对于冶炼产量方面，对于铜价或同样有一定的抑制。在进出口方面，目前进口盈利窗口打开，但由于上海地区物流仍有受阻的风险，故此暂时还未见太大规模库存流入的情况。需求端，由于目前疫情的影响，使得需求整体表现难言乐观，后市需要关注在基建板块的投入力度以及各地对于房产扶持的效果。
整体来看，目前在美联储加息环境下对于铜价相对不利，而国内需求端虽然此前存在预期相对偏强的情况，但是这样的强预期能否兑现则是后市需要关注的重点。操作上单边机会或暂时相对难以把握，不过可以尝试在美元强劲人民币相对承压的背景下进行内外盘套利的操作。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1. 库存拐点 美元是否持续走强
2022年第19周华泰期货铜周报
