宏观
１、周五全球主要股市均继续下跌，美十年期国债收益率升到3.14%，部分联储官员表示可能需要加息75个基点，目前联储官方表态暗示年底前加息到中性利率即3%左右，但市场仍然预期更激进加息。美国4月季调后非农就业人口新增42.8万人，较市场预期高出近4万人。4月失业率则持平于3.6%，预期为下降至3.5%，劳动参与率环比下降0.2个百分点至62.2%，已接近充分就业水平，就业进一步增长空间不大，也要关注4月劳动参与率下滑是否与疫情抬头有关。此外欧洲央行官员也表达三季度开始加息的可能。整体看随着美联付加息和启动缩表，金融市场流动性减少，对资本市场利空持续体现。
２、Ｇ七决定逐步减少并最终退出对俄罗斯能源的依赖，欧盟调整对俄制裁，允许部分国家将禁运推迟到2024年，奥地利表示拒绝对俄天然气禁运。原油周五上冲110美元，在逐步实施能源禁运的大趋势下，能源价格仍获得支撑，并令欧洲经济前景大幅弱化，对资产价格形成压力。
３、上海单日新增阳性病例数持续下降，宁德报告在上海工厂已全面复工，但整体看各地疫情仍有冒装潢，复工推进节奏偏慢，4月下旬货运量已有所改善，相信二季度经济活动逐步恢复的大方向不变。央行数据显示一季度金融机构人民币贷款同比增长11.4，其中房地产开发贷款环比多增，个人住房贷款利率较年初回落17个基点，但由于4月疫情严重，房地产销售未见回升，地产活跃仍需要时间。
４、总结：西方继续推动对俄制裁，高通胀与加息缩表对资本市场持续施压，国内复工节奏缓慢，情绪仍偏悲观，整体承压
现货
１、ＬＭＥ库存持续增加，目前已至17万吨，中国需求减少令库存压力转移到ＬＭＥ。不过上周沪铜现货及当月进口盈利大增，暗示国内重新在ＬＭＥ买入，有助价格稳定
２、ＳＭＭ发布4月有色金属产量数据，其中精铜产量82.7万吨，环比下滑2.5%，同比下滑5.7%，因疫情影响部分炼厂检修推迟，4月产量影响小于预期，5月检修影响增加，预计产量81.6万吨，山东炼厂据悉5月将开始投料复产，因此5月可能是年内产量最低点。
３、中汽协快报4月汽车销量预计117万辆，环比下降47.6%，同比下降48%，1-4月汽车销量预计完成768万辆，同比下降12.3%。
４、过节期间国内库存增加一万吨，增幅不及往年，因疫情影响下游备货不多，上周下游逢低采购明显增加，但各地生产恢复不一，整体震荡仍偏弱。周五沪铜5月进口盈利已扩大到400元，精废价差收窄到700元，精铜对废铜价格优势体现，整体价格结构强势，反映现货已呈现较强支撑。不过从盘面看持仓继续减少，暗示仍缺乏积极的买入。关注价格结构变化情况，现货支撑日益增强，价格回落空间不大，随着下游消费逐步恢复仍有反弹要求。
５、总结：西方持续对俄制裁，高通胀和加息缩表施压资产价格，国内生产恢复缓慢，整体空头情绪仍强，现货已出现全面强支撑结构，但宏观空头主导，价格仍偏弱，关注下方支撑情况，等待稳定后反弹。今日72300-71500。
