铜：
现货：1#铜49310元/吨，跌10元/吨，升贴水：升50-升190现货市场，升贴水较上个交易日转弱，品牌之间价差持续回归，整体市场呈现供过于求的局面，成交受限，下游维持刚需采购。进口维持亏损，12日，LME库存继续下降，总库存至12万吨以下，由于智利冶炼厂将环保升级，国外现货状态并未改变，LME库存总体呈现下降趋势。
废旧铜方面，废旧铜杆开工率已经恢复，总体运行平稳。
下游需求方面，据SMM消息，十月份以来，下游消费明显走弱，各地成交活跃度降低，下游采购积极性一般。据中汽协数据显示，2018年11月，汽车生产249.84万辆，环比增长7.02%，同比下降18.89%；销售254.78万辆，环比增长7.05%，同比下降13.86%。 1-11月，汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆，同比下降2.59%和1.65%。市场正处于观望政策刺激能否拉动数据好转，宏观有压力，但国内政策支持。自美联储主席鲍威尔暗示美国的基准利率接近中性水平，市场对于联储此前的加息路径预期开始松动。
上周铜价如预期冲高回落，中美贸易暂缓恶化，等待90天后的谈判结果，华为事件的意外发生，也给中美谈判带来不确定性。沪铜的上涨需要宏观与微观的共振，目前国内铜消费端缺乏亮点，进入季节性淡季，缺乏单边上行的理由，沪铜失守50000关口回调，预计沪铜整体维持震荡走势，区间48500-49500。
铝：
现货：A00铝13540元/吨，跌60元/吨，升贴水：贴20-升20。
美国国际贸易委员会确定美国生产商受到中国进口普通合金铝板产品的伤害，裁定将锁定对这些产品的关税，意味着美国商务部此前宣布的对上述产品征收96.3％到176.2％的关税将实施五年，这一裁定利空国内铝板出口，整体看短期铝价难言乐观。
国内方面，电解铝减产导致的原料需求下降，使得成本有继续下降的空间，成本重心下移，拖累铝价。
库存方面，12月10日，国内铝锭社会库存较周一减少3万吨至124万吨。12月仍处于铝消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游消费逐渐走弱已成定局需求端不尽如人意，成交平淡。
消息面，国内铝厂限产消息增加，除中铝公司公告对山西华圣和山东华宇部分 电解铝实行弹性生产，涉及产能47万吨外，中孚实业拟停产林丰铝电并转移产能，林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨。铝企亏损幅度增加，减产范围扩大。
铝价整体偏弱，反应了对未来供需的担忧，四季度新增投产较为集中，目前新增产能仍多于减产产能，铝锭库存仍处在历史高位，下游消费表现一般。但是亏损因素或导致铝企减产范围扩大，铝价或出现阶段性反弹，空间需关注后市是否出现大规模减产。弱势震荡，区间13500-14000。
