消息面
1、目前美国通胀是影响美联储紧缩节奏的最为关键的因素，而紧缩预期和美债利率的持续走高也是近期风险资产调整的重要原因。美国4 月 CPI 的彭博机构预测均值为6%，众数为6.1%，预测模型也显示4 月 CPI 将回落至6 %左右。若美国通胀能够出现见顶回落的迹象，则美联储紧缩压力预期有望缓解，关键还是在美债利率的走势。
2、TC 方面，山东某冶炼厂复产消息让前期快速上涨的TC 增速明显放缓，于 80 低位盘整，矿端供需将情况逐渐回归平衡。与此同时，尽管硫酸价格冲高后因下游化肥需求步入淡季开始呈现回落态势，但依然位于 700-900 元/吨高位，利润驱动下，冶炼厂除检修外基本维持满产。5 月，国内冶炼厂进入集中检修期，包括赤峰云铜，东南铜业，紫金铜业，大冶有色，铜陵金冠等，而前期中金，富冶的检修依旧尚未，因此预计国内 5 月产量或出现年内低位。
3、上海金属网讯：外电 5 月 10 日消息本周二,秘鲁部长理事会主席团(PCM)与 MMG 矿业关于 Las bambas 铜矿的协议未达成，社区可能将继续抗议。截止目前，Las bambas 已停产22 天。4、据调研，2022 年 4 月份 22 家样本企业合计生产阴极铜75.74 万吨，同比下降7.23%，环比下降 2.03%（3 月产量修正后为 77.31 万吨）。4 月国内铜陵有色、大冶有色、富冶和鼎、中原冶炼厂、恒邦等企业检修相对集中，且疫情导致部分冶炼厂开工率下滑以及山东某企业产量尚未复产。因此 4 月份国内阴极铜产量同比、环比出现不同程度回落，1-4 月样本企业累计生产阴极铜305.84万吨，同比下降 0.97%，累计同比首次由增转降。
5、目前线缆需求细分行业中，电源工程需求相对较好，但表现仍不及往年。地产行业方面，目前上游电铜杆企业原料库存处于低位，国内物流的不断恢复将有助于电铜杆企业补货，对5月精炼铜消费将产生直接促进作用。不过，由于终端消费整体提升仍待时间，线缆对铜需求的支撑作用相对有限。
6、上海金属网 1#电解铜报价 71880-72100 元/吨，均价 71990 元/吨，较前交易日持平，对2205合约报升 20-升 100 元/吨。铜价止跌小幅反弹，截止中午收盘沪铜主流合约上涨280元/吨，涨幅0.36%。今日现货市场成交一般，升水较昨日上涨 45 元/吨。今日当月及下月基差收窄，且市场流通货减少致现货升水上调，一时段平水铜主流成交升 30 元水平上下，好铜升50 元上下成交，二时段平水铜上调至升 60 元左右，好铜升 80 元左右，今日湿法及差铜稀少。截止收盘，本网升水铜报升 50-升 100 元/吨，平水铜报升 20-升 80 元/吨，差铜报贴 50-升30 元/吨。
后市展望
美联储加息环境下对于铜价相对不利。缩表的速度可能会加快。国内需求端存在预期相对偏强，但强预期能否兑现则是关注后市表现。目前国际宏观面利空与国内基本面低库存利好背景下，近期铜价区间振荡为主。建议；暂且观望，等待方向明朗。
