昨日日内铜价探底回升走势，夜盘价格震荡走势，重回71500上方附近运行，现货交投继续回升，升水在50元/吨附近企稳。
从宏观层面上来看，美国4月CPI年率录得8.3%，较上月回落0.2个百分点，但回落幅度不及预期，美联储多位官员加强鹰派预期管理，铜价或正在走美联储加速紧缩的第一种回调路径，在通胀预期回落于2.6-2.8%区间时，铜价估值水平回落于71000附近，随后关注美国CPI实际情况，紧缩政策影响通胀预期出现拐点， LME亚洲仓库迹象缓解，LME库存增长将放缓，但鹿特丹等欧洲仓库的库存增加值得关注，库存转移的现象开始显现，我们认为LME铜库存后期变化仍以累库为大方向，度过4，5月炼厂集中检修与下游复工复产，国内库存或先降后升，而海外库存逐渐抬升直至欧洲地区供需格局转变，我们认为基本面的低库存给价格的支撑仍在，但驱动不明显，因此推升价格持续抬升的空间有限，时间上关注未来2个月国内消费与金属库存变动情况。
综合来看，铜价彻底转势尚未寻得基本面逻辑配合，因此价格还将有所反复，铜价整体仍处于承压运行当中。
