现货情况：
据SMM讯，5月13日当周SMM1#电解铜平均价运行于71,955元/吨72,450元/吨，平均升贴水报价运行于+10至+175元/吨，周中呈现冲高后回落的态势。
在库存方面，上周LME库存上涨0.02万吨至17.70万吨。SHFE库存上涨0.31万吨至5.53万吨。社会库存为11.89万吨（不含保税区），较前一周下降0.26万吨。
观点：
在宏观方面，上周美国所公布的4月CPI数据录得8.3%，高于预期，略低于前值，但总体仍维持偏高水平。目前在美联储持续加息并且维持鹰派表态的情况下，美元指数走高明显。但同时，居高不下的通胀水平叠加货币政策的收紧，也使得市场对于后市经济展望或存在一定担忧，因此美股以及长端美债收益率均呈现出了一定程度的走低。后市需要持续关注在加息的过程中，美国方面高企的通胀水平能否被有效得到抑制。
供应方面，国内铜矿TC于上周回落至79.28美元/吨，这一方面是由于部分炼厂自检修中恢复生产。同时，在矿端供应干扰因素方面，Las Bambas已暂停运营23天。此外，上周铜精矿现货市场活跃度较低，主要是由于疫情所带来的需求端的不确定性仍然较大。据Mysteel讯，上周中国7个主流港口铜精矿库存74.5万吨，较此前一周增加21.7%。在冶炼方面，上周上海周边江浙地区冶炼厂货源持续到货，叠加上海地区疫情形势逐渐好转，在当下仍然相对较高的冶炼利润的驱使下，从检修中恢复的炼厂生产积极性或相对较高，但由于需求的复苏仍存在一定不确定性，故此产量短时内也并不会有太大幅度的提升。目前部分地区市场（如华北），仍有货源相对偏紧的情况，可以发现上周后半周，在铜价回落之际，升贴水报价明显走高，并且精废价差也呈现收窄的状况。不过由于目前进口盈利水平持续走高，故此进口铜供应方面料将有所增加。在需求方面，当下疫情影响依旧存在，且月差相对较高的情况下，下游接货积极性相对较低，观望情绪则较重。上海地区成交仍以贸易流转为主。4月初级加工端开工率均呈现较大幅度下跌，4月精铜杆开工率大幅走低11.48%至54.68%。铜管企业开工率下降7.78%至78.09%。铜板带开工率也低于预期的70.87%，录得67.96%。并且目前终端需求订单方面也未能有明显的恢复，5月的情况或略有好转，但程度可能有限。
整体来看，目前在美联储加息环境下对于铜价相对不利，而国内需求端虽然此前存在预期相对偏强的情况，但是这样的强预期能否兑现则是后市需要关注的重点。操作上单边机会或暂时相对难以把握，不过可以尝试在美元强劲人民币相对承压的背景下进行内外盘套利的操作。
策略：
1.单边：中性 2. 跨市：多内盘 空外盘 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1.库存拐点 美元是否持续走强
2022年第20周华泰期货铜周报
