利多
1、拜登：正在评估削减对华加征的关税
2、首套住房商业个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点
3、《山东省高耗能高排放建设项目碳排放减量替代办法（试行）》发布
4、上海首批666家重点企业复工率超95% 整体复工率超七成
利空
1、美4月CPI同比增8.3%，高于此前预期
2、美参院高票确认美联储主席连任提名，鲍威尔重申平抑通胀的决心
3、美银：避险情绪冲击所有资产类别，投资者纷纷“投降”撤出资金
风险与机会
1、国内疫情
2、5月议息会议结果
简评：沪铜主力CU2206短期偏弱运行，后续有望企稳反弹。宏观面：疫情与通胀形势依然严峻，内外政策劈叉，全球经济复苏预期十分悲观，美元指数拉涨至历史绝对高位，压制铜价；LME投资基金净多持仓一路下滑，CFTC基金净多持仓转为净空22626手，海外投资基金对铜价预期悲观。库存端：上期所库存低位去库，LME库存大幅累库，二者表现劈叉。全球三大交易所总库存上涨。供应端：全球主要铜企一季度矿产量不及预期，均宣布下调2022年铜矿指导量，且秘鲁地区Las bambas铜矿仍在停产；国内冶炼市场受到疫情影响，冶炼费上涨。总体来讲，2022年供应端扰动较多。需求端：洋山铜溢价拉涨至85美元/吨，进口铜需求表现尚可，而精废铜价差下挫至968元/吨，废铜挺价惜售削弱替代效应，精铜替代效应偏强。上海重点企业复工率已经达到95%，整体复工率超过七成，需求正在逐步回补，且国家下调首套房贷款利率进一步支撑消费。核心逻辑：目前市场仍然受全球经济衰退的悲观市场情绪主导，空头力量占据主导地位，盘面走势震荡偏弱。若5、6月份国内疫情能够稳住，需求大幅度回补，预计铜价仍有机会企稳反弹。
策略：建议前期持有的多单逢回弹适当减仓，避险为主。
2022年第20周信达期货铜周报
