现货方面：昨日是交割换月前最后一个交易日，上海地区现货市场主流对06合约报价。早市市场对06合约始报于升水320-330元/吨，最后交易日市场整体交投氛围清淡，外加基差整体窄幅波动，市场买兴不旺，第二时段后整体报价小幅微调，但坚守在升水300元/吨上方。好铜随着秘鲁大板和波兰大板等进口铜持续流入，整体报价和平水铜难见价差，整体从升水350元/吨报至升水320元/吨，市场青睐度有限。湿法铜则呈现差异性报价，主要也是受到流入品牌增多，市场选择性增加后报价呈现多样性，整体报价重心围绕250元/吨附近，下游维持刚需买兴下整体成交积极性一般。
观点：
宏观方面，昨日，投资者担心美联储对抗通胀而采取的更激进的货币政策措施，可能会打击经济增长。这使得10年期美债收益率走低，同时原油价格的走高对于通胀预期有一定正向影响。
供应方面，国内铜矿TC于上周回落至79.28美元/吨，这一方面是由于部分炼厂自检修中恢复生产。同时，在矿端供应干扰因素方面，Las Bambas已暂停运营23天。此外，上周铜精矿现货市场活跃度较低，主要是由于疫情所带来的需求端的不确定性仍然较大。据Mysteel讯，上周中国7个主流港口铜精矿库存74.5万吨，较此前一周增加21.7%。在冶炼方面，上周上海周边江浙地区冶炼厂货源持续到货，叠加上海地区疫情形势逐渐好转，在当下仍然相对较高的冶炼利润的驱使下，从检修中恢复的炼厂生产积极性或相对较高，但由于需求的复苏仍存在一定不确定性，故此产量短时内也并不会有太大幅度的提升。目前部分地区市场（如华北），仍有货源相对偏紧的情况，可以发现上周后半周，在铜价回落之际，升贴水报价明显走高，并且精废价差也呈现收窄的状况。不过由于目前进口盈利水平持续走高，故此进口铜供应方面料将有所增加。在需求方面，当下疫情影响依旧存在，且月差相对较高的情况下，下游接货积极性相对较低，观望情绪则较重。上海地区成交仍以贸易流转为主。4月初级加工端开工率均呈现较大幅度下跌，4月精铜杆开工率大幅走低11.48%至54.68%。铜管企业开工率下降7.78%至78.09%。铜板带开工率也低于预期的70.87%，录得67.96%。并且目前终端需求订单方面也未能有明显的恢复，5月的情况或略有好转，但程度可能有限。
库存方面，LME库存下降0.05万吨至17.66万吨，SHFE库存上涨0.81万吨至2.65万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.78，较前一交易日下降0.46%。
整体来看，目前在美联储加息环境下对于铜价相对不利，而国内需求端虽然此前存在预期相对偏强的情况，但是这样的强预期能否兑现则是后市需要关注的重点。操作上单边机会或暂时相对难以把握，暂时以观望为主。
策略：
1.单边：中性 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1.库存拐点 2. 疫情发展
