数据疲弱，观察政策窗口期表现，高位震荡
【现货】5月16日上海铜报价71670元/吨，13日71175元/吨，环比+495元/吨，对当月升水230-320元/吨，环比+160元/吨。广东1#铜报价71600元/吨，前一日报价71185元/吨，环比+1000元/吨，对当月升水150-180元/吨，环比+150元/吨。
【供应】4月SMM中国电解铜产量为82.73万吨，环比下滑2.5%，同比下滑5.7%。5月份或将是年内产量低位，预计5月国内电解铜产量为81.65万吨，环比降低1.3%，同比降低4%。
【信息】4月工业增加值同比-2.9%（前值5.0%），社零同比-11.1%（前值-3.5%），1-4月固投累计同比6.8%（前值9.3%），其中：地产投资同比-2.7%（前值0.7%），狭义基建投资同比6.5%（前值8.5%），制造业投资同比12.2%（前值15.6%）。
【库存】5月16日LME降450吨至176550吨，5月16日中国电解铜社会库存12.68万吨，13日社库11.89万吨，6日12万吨，环比-0.11万吨，保税区库存-0.21万吨至32.7万吨，上周32.91万吨，广东库5月13日26290吨，6日库存2.68万吨，环比-475吨。上期所库存55372吨，上周52291吨，增3081吨。
【逻辑】上周五的社融大幅萎缩，国内经济数据如期大幅下滑，市场表现平静，周末的首套房利率调降提振市场政策预期，上海或逐步复商复产，宏观面有望边际走强。现货价格坚挺，基差走强，库存依然低位，短期或在强预期下走一波反弹。观察本周尾的政策窗口表现，暂时观望，关注70000-71000区间支撑以及72500一线压力。
