铜：周末夜盘铜价小幅上涨，受空头平仓支撑，主力合约持仓下降7千手，期限结构呈现正向市场。中美经贸关系进一步舒缓，提振市场情绪，中国公告下调美国进口汽车关税，同时采购美国大豆。周末上期所库存减少1657吨，至12.2万吨。铜价下游需求疲软和季节性需求下降可能拖累铜价，中长期铜价仍存在进一步走低的可能。
锌：周末夜盘锌价小幅走高，主力合约减仓明显，反向期限结构进一步平缓。上期所库存进一步下降1971吨，至2.49万吨，低迷的库存继续支持锌价，国内冶炼企业开工较低仍是目前供应下滑的主要原因。短期低库存将继续支撑锌价，中长期随冶炼瓶颈问题解决，供应有望回升，同时下降可能承压。
铝：上周五夜盘国内铝价小幅上涨。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，但全球库存整体仍处于下降通道。海德鲁方面，巴西氧化铝 厂复产申请被拒，将继续维持50%产能运行。境外俄铝方面，制裁结果再度推迟至明年1月7日。我们认为短期随着境外氧化铝的复产国内氧化铝或将面临一定压力，此外国内北方地区铝土矿供应有所提升，如下游铝价持续走弱上游原料价格或将遭受挤压。考虑到中美贸易争端暂缓，操作上建议短期观望，中期继续逢高做空为主。
镍：上周五夜盘镍价大涨。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于交易所低库存，但随着现货走向贴水，这一逻辑已经减弱。在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用，随着镍价的快速下行，电解镍的经济性在不断提升。近期市场镍铁供应持续恢复，但中美贸易战暂停的消息短期或引发市场信心回升，带动下游回暖。操作上建议目前价格建议观望或逢高做空为主。
