沪铜期货
宏观面，伴随着美联储 12 月会议临近，市场普遍预期美联储将升息 25 个基点，避险情绪推升美元指数走高，有色板块震荡为主。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.20%，报 6140.5 美元/吨。国内方面，中国11 月工业、消费增速均放缓，固定资产和房地产投资增速维持原有水平，市场对官方政策面预期较强。基本面，库存方面，LME 库存小幅增加 1250 吨至 12.1 万吨，现货端小幅升水；国内方面，库存下滑至 12 万吨水平，现货端小幅升水。期权方面，12 月 14 日，铜期权成交量为 49300 手，较前一日增加 954 手。持仓量为 65640 手，较前一日增加 922 手，成交量及持仓变化不明显。铜期权成交量 PCR 为 0.94，持仓量PCR 为 1.12，成交额 PCR 为 1.49，短期铜期权成交量 PCR 继续下降，做空动能减弱。综上，宏观多空交织，基本面利多略显优势，短期铜价在 49000 元/吨附近支撑较强。操作上，沪铜 1902 合约个人客户 49000 元/吨附近短多，仓位 5%以内，并设置好止损，产业客户可考虑在 49000 元/吨附近少量买入锁定成本。
沪铝期货
宏观面，市场普遍预期本周美联储 12 月政策会议上将会加息 25 个基点，未来短期内金属价格或承压。
中国 11 月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大 16.4%。中国 11 月 CPI 超预期回落，PPI 创两年新低。
国内经济下行压力较大，宏观面偏空。LME 铝库存增 55175 吨至 115.01 万吨，利空伦铝价格。目前部分铝企主动检修关停，同时新增产能投入放缓，供应端略有改善，但氧化铝价格小幅下跌，成本支撑尚不明显。
11 月汽车产销量同比下降 18.9%及 13.9%，降幅创年内新低。消费端依然偏弱，铝价反弹动能不足。综上，沪铝 1902 合约日间运行核心区间 13500-13700 元/吨概率较大，建议轻仓短空，设置好止损。
沪镍期货
宏观面，虽国内宏观经济数据承压，但中方暂停对美国汽车加征关税，贸易关系缓解，市场氛围向好，，有色金属普遍回升。基本面，上下游库存均处高位，不锈钢价格走势仍弱，镍铁镍矿价格暂稳，镍现货市场观望情绪较浓。虽基本面不振，但考虑到镍价处在年内低点，镍价短期下行空间有限。沪镍 1905 合约运行区间 88000-93000。
操作上，沪镍 1901 近期以观望为主，跌至区间低点可考虑试多操作。
铅锌期货
宏观面，美 12 月 Markit PMI 不及预期，全球制造业开启下行；中方亮出姿态下调汽车关税，基本金属或得利好。LME 锌库存 12 月 14 日上升约 5200 吨，库存目前 11.9 万吨；受库存激增影响 LME 三月锌升水结构大幅收窄至 26 美金。本周上期所库存锌上升 1971 吨至 24879 吨；各地社会锌锭库存下降约 8800吨，目前为 11.16 万吨，锌库存表现，内强外弱；上期所铅库存大幅上升 7225 吨至 9620 吨。锌 1902 运行区间 20500-21500；铅 1901 合约运行区间 17000-19000。锌 1902 合约建议观望，铅 1901 合约建议观望。（江露）
