铜：震荡延续，受宏观环境影响明显
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6132 美元/吨，收盘报 6133.5 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.11%。
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 40~升水 100 元/吨，平水铜成交价格 49080 元/吨~49200 元/吨，升水铜成交价格 49110 元/吨~49220 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2536 美元/吨，收盘报 2550 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.67%。
现货市场
昨日上海 0#普通主流成交 21700-21760 元/吨，双燕、驰宏主流成交于 22050-22120 元/吨。0#普通对 1901 合约报升水 410-450 元/吨；双燕、驰宏对 1 月报升水 770-800 元/吨。1#主流报 21500-21580 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21720-21810 元/吨，粤市较沪市升水 60 元/吨附近较上周五基本持平。对沪锌 1901 合约升水 450-480 元/吨附近，升水较上周五基本持平。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21510-23350 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21510-21630 元/吨，对 1901 合约升水 250-300 元/吨附近，较上周五基本持平，津市较沪市贴水 120 元/吨附近，较上周五基本持平。
镍：基本面尚无好转，但短期或有反弹
1.核心逻辑：随着镍铁复产预期的逐渐落实，市场预期悲观。同时下游不锈钢出现累库，消费预期偏弱。叠加国内镍库存出现回升，市场悲观情绪蔓延，基本面依旧较弱。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 11015 美元/吨，收盘报 10995 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.41%
现货市场
昨日 SMM 1#电解镍 90350-96400 元/吨。俄镍较无锡 1901 合约贴水200元/吨，金川镍较无锡1901合约升水6000元/吨。金川公司出厂价95600元/吨，较上周五上调 600 元/吨。
重要消息
菲律宾政府机构公布的数据显示，2018 年 1-9 月该国镍矿石产出量同比下降 1%至 2220 万干吨。 印尼和菲律宾依次是中国前两大镍矿石供应国。 菲律宾矿山和地球科学局称，该国 29 个镍矿中的 11 个在检修或运营暂停期间没有产出。
