利多
1、WBMS：1-3月全球铜市供应短缺18.9万吨
2、美元遭受重挫，非美货币纷纷迎来反弹
3、秘鲁再次未能促成休战，Las Bambas矿山无法重启
4、河南：2025年努力建成3000亿级新能源汽车产业集群
5、汽车下乡政策6月有望出台
6、5月份政策应出尽出
利空
1、统计局：经济下行压力加大，高质量发展大势未变
2、COMEX和LME投资基金仍然信心不足
风险与机会
1、国内疫情
2、全球经济发展
3、海外加息
简评：沪铜主力CU2206短期震荡寻求筑底，中期有望反弹，空间有限。宏观面：随着国内疫情逐渐受控，消费市场逐渐回暖，悲观的市场情绪或逐渐退潮，CFTC和LME基金净持仓下挫幅度略有缩窄，美元指数自高位回落，底部支撑逐渐增强。库存端：上期所与LME仓单库存出现明显劈叉，国内库存历史低位并去库，LME库存快速累库，供需基本面内强外弱。供应端：资本支出下行周期下，各大铜企铜矿产出不及预期，且秘鲁铜矿仍然无法重启，供应增速下滑。需求端：国内疫情受控，各项利好政策密集出台，消费表现及预期较好。进口盈利窗口完全打开，洋山铜溢价触底反弹，进口需求也明显回暖。核心逻辑：目前随着国内疫情的逐渐修复，悲观情绪出现退潮信号，沪铜下跌空间有限，小幅震荡寻求筑底；中期，供需支撑走强，沪铜有反弹空间，但高通胀压力下，全球经济下行压力仍在，反弹空间有限。
策略：预计短期震荡企稳，中期有望小幅反弹。建议前期的多单继续持有，暂且观望。
2022年第21周信达期货铜周报
