宏观扰动加剧,供应干扰偏强
逻辑:宏观面上,5月欧洲央行议息会议纪要偏鹰派压低美元,有色受到提振,国内政策托底,但需求依然偏弱,能源价格依然处于高位,供应端扰动不断,库存依然偏低,价格反弹可能持续,但估计强度较弱。国内4月制造业PMI为47.4,非制造业PMI为41.9,均低于市场预期,疫情对经济拖累明显。截至5月20日,三大交易所+上海保税区铜库存约为59.3万吨,环比减少1.2万吨。整体看,铜价已经见顶但是下跌不流畅,预计铜价将延续震荡。
操作策略:观望
风险:消费超预期