【市场信息】:昨日伦铜小幅下跌,沪铜主力合约夜盘收低。
【投资逻辑】:宏观上,加息+缩表仍持续压制铜价,但美元指数回落,情绪有所缓解;4月疫情对经济的负面影响较大,目前看4月或为数据低点,接下来需关注政策的节奏和强度,包括地产销量等情况,以判断需求改善情况;出口数据较差,海外需求特别是耐用品边际走弱。供应端,矿端扰动明显,TC下降,废铜供应偏紧;国内外库存环比下降,现货升水回升,疫情缓解后库存回补;进口窗口打开,保税区库存流入国内。
【投资策略】:宏观偏空,铜价短期盘整,需关注国内复工复产及稳增长情况。